私人部门信贷疲弱，这只是一个现象，我们要进一步分析其背后的原因。私人信贷疲弱，风险究竟在哪？

那么，是银行惜贷不够投放呢，还是私人部门的有效需求不足呢？当然是两者兼有，甚至有时，这两个原因本身就是一码事。

因为，在经济下行期，银行惧怕风险，所以提高了信贷审批标准。这时，很多原先能拿到贷款的小企业，变得达不到标准了。但是，银行所谓的“有效信贷需求”是指达到其信贷标准的信贷需求，所以这也被表述为“有效信贷需求不足”。当然，这里并不是责备银行，这其实是在经济下行阶段银行的理性选择。

私人部门信贷不足的背景下，需注意以下行业影响：

行业影响

（1）信贷疲弱影响资产质量：银行信贷回避了风险较高的私人部门，有可能暂时使其账面不良企稳（因为风险较高的贷款类别被回避了），但长期看，这对经济增长造成负面影响，根本上还是影响银行资产质量的。而且，对于部分还未抽回的私人部门贷款，则有可能恶化其风险。

（2）惜贷反映了银行经营压力：惜贷行为的加剧，也反映了银行自身经营压力加大，比如不良处置压力较大。历史上看，银行不良包袱过重时，都会影响正常的信贷投放。

（3）私人部门的信贷疲弱，使银行放贷更加依赖政府部门和房地产销售：7月信贷几乎全是个人按揭，另有对公长贷（多为政府部门）。房地产价格目前已处高位，居民购房杠杆被迫继续提升。若价格再走高，影响销售，则会导致按揭信贷需求也走弱，到时候每月信贷投放就更成问题了。且资产价格风险也更集中。

（4）惜贷反映了我国急需逆周期监管：银行惜贷是经济周期中的正常现象，不必责备银行，逆周期的监管有助于缓解这一现象。因此，目前监管宜实施逆周期放松管制，弱化银行的部分监管指标，为其松绑，在其处置不良、核销、考核等方面给予便利，提高其放款意愿。

私人信贷疲弱反映了有效信贷需求不足，同时也是银行惜贷的表现。银行惜贷将加剧风险，自身经营压力较大，并且使放款业务更加依赖政府部门和房地产销售。